SBI Life, Godrej Properties, Navin Fluorine, Birlasoft, AU SFB i więcej Przegląd wyników za drugi kwartał – HDFC Securities

Specjalna sekcja badawcza NDTV Profit zestawia wysokiej jakości, szczegółowe raporty z badań nad kapitałem własnym i ekonomią z najlepszych indyjskich domów maklerskich, zarządzających aktywami i agencji badawczych. Raporty te oferują abonentom NDTV Profit możliwość poszerzenia wiedzy na temat firm, sektorów i gospodarki.

Akcje instytucjonalne HDFC Securities

Ubezpieczenie na życie SBI Słabym wzrostem; marginalny wpływ na rentowność

Wartość nowej działalności SBI Life w pierwszym półroczu roku obrotowego 25 wyniosła 24,2 miliarda rupii (+2,5% rok do roku), podczas gdy marża VNB spadła do 26,8% (-180 punktów bazowych rok do roku) w wyniku wyższego udziału ULIP w ogólnym rocznym zestawie ekwiwalentów składek na poziomie 69% (I półrocze 2024: 64%).

Bazując na komentarzu zarządu, podtrzymujemy naszą prognozę wzrostu APE (+14% r/r), napędzaną utrzymującym się wzrostem w biznesie indywidualnym oraz słabym bazowym IV kwartałem 2024 roku. Nasze głębokie przekonanie Kup jest zakotwiczone w trzech potężnych i zrównoważonych fosach:

1. wyłączny dostęp do ogromnej sieci dystrybucyjnej SBI (penetracja oddziałów na poziomie ~2%);

2. możliwości ulepszeń w tradycyjnym zestawie generującym marżę; I

3. Wiodąca pozycja kosztowa (z wyłączeniem opłat za odnowienie)/współczynnik APE wśród konkurentów (1 półrocze 2025: 37,1%, 1 półrocze 2024: 36,3%).

Oczekujemy, że SBI Life osiągnie CAGR APE/VNB w latach 24-27E na poziomie 15%/14%; podtrzymujemy Kupuj z ceną docelową Rs 2020 (2,2-krotność wartości wbudowanej z 26 września).

Birlasoft – Znów słaby występ, ale nadzieja płynie

Birlasoft Ltd. po raz kolejny rozczarowała po słabym występie w I kwartale. W biznesie panuje chaos (w najbliższej przyszłości), ale potencjał zysków pozostaje. Choć spadek przychodów był w większym stopniu spowodowany spadkiem w pionie w sektorze nauk przyrodniczych, spadek marży w ciągu ostatnich dwóch kwartałów dotyczył wszystkich pionów.

Niski profil działalności w zakresie rent dożywotnich doprowadził do gwałtownej erozji marży wraz ze zmianą asortymentu na miejscu i mniejszą szybkością uzupełniania puli przychodów offshore.

Niezależnie od krótkoterminowych zmian, portfolio Biralsoft może wykorzystać duży cykl aktualizacji ERP, szczególnie przy większym nacisku SAP na średnie rynki.

Lepsze wyniki spółki w pionie BFSI (23% przychodów) zrównoważyły ​​zmienność portfela (produkcja) i słabość (nauki przyrodnicze). H2 charakteryzuje się dużą liczbą odnowień, a komentarz na temat planowanej inwestycji sugeruje, że w przyszłości liczba rezerwacji ulegnie poprawie.

Obniżyliśmy nasze szacunki EPS przede wszystkim ze względu na presję na marżę i jej trajektorię. Podtrzymujemy rekomendację Dodaj dla spółki Biralsoft ze skorygowaną ceną docelową na poziomie 635 rupii w oparciu o 24-krotność EPS z grudnia 26E.

Aby zapoznać się z pełnym raportem, kliknij załącznik:

ZASTRZEŻENIE

Autorem niniejszego raportu jest podmiot zewnętrzny. NDTV Profit nie gwarantuje poprawności zawartych w nich treści ani nie jest w żaden sposób za nie odpowiedzialna. Treść niniejszego rozdziału nie stanowi porady inwestycyjnej. W tym celu należy zawsze skonsultować się ze specjalistą w oparciu o indywidualne potrzeby. Poglądy wyrażone w raporcie są poglądami podmiotu autorskiego i nie reprezentują poglądów NDTV Profit.

Użytkownicy nie mają licencji na kopiowanie, modyfikowanie lub rozpowszechnianie treści bez zgody pierwotnego właściciela.

. Przeczytaj więcej na Raporty z badań przez NDTV Profit.

źródło